经济与行业大周期思维对选股的启示-天天消息-欧洲电脑网

经济与行业大周期思维对选股的启示-天天消息

2023-05-22 08:52:11来源：玉名W

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在《市场玩坏“中特估”，正确打开方式》中提到了任何概念炒作，最终的结果都是一地鸡毛，哪怕是曾经的国企改革、5G、区块链等有国家背书的也难逃这样的因素，因为国家政策与实际因素是一方面，但股市炒作的概念又是另一方面，这里面很多因素是不同的，这会导致投资者错判。如果仅仅认为名字有“中”或“中国”字样，就是所谓的“中特估”，那就会有问题，还是要回归行业逻辑和经济周期因素才更可靠，今儿也介绍未来值得注意的中字头类中的行业因素。经济与行业大周期思维：2023年“中特估”成为热词，即中字头资产的强势，但其实更关键的是行业因素，典型的如“三桶油”走势非常强劲，中国-银行为首的国有五大行创新高，还有中字头基建的走强，背后都有明显的行业逻辑。在《重资产回归？赢家通吃型利润思路（名单）》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309404891412251672913中对此也做了详解，这是源于在经济弱复苏的较差周期中，国家背书的大块头们更安全，能逆势扩大占有率，一旦环境转好，他们利润自然是最好的。这才是逻辑的关键，所以大周期思维才是一切利润的核心。

万物皆周期，就看具体行业受周期影响的大小而已。影响强的为强周期性行业，反之则为弱周期行业，但无论哪个行业，都会受到经济环境影响的大周期。2023年经济因素核心是什么，是弱复苏，这样周期中，资金投给谁？只能是大块头，为何？因为这是一种自保，大块头才拥有在困难周期中活下去的能力和资本，当然这个周期不是出业绩的，业绩是在活下来之后的，赢家通吃。这就是提到过的重资产模式回归的原因。

其实，不仅是如今，之前也是类似。重资产前一个活跃周期是什么时候？就是2016年熔断跌停之后到2021年春节后，这是一个活跃周期，也是和经济因素相关的。以三一-重工为例，股价自2017年初5元启动，至2021年2后股价涨到近50元，四年涨了10倍。这轮周期是国内大基建和房地产所带动，中国房地产销量2021年达到18万亿最高峰，股价也达到了高峰；随后持续回落。——这背后显然不是单纯的机构炒作因素，而是有宏观大周期因素，而这个大的因素，才是很难被改变，而是股民博弈的核心逻辑（越大的因素越难改变，越应该成为我们博弈的思路）。

周期性企业的股票价格坚决不能看PE来判断是否便宜，如果这样看正好看反了，周期最低迷的时候，是该类企业PE最高的时候，经济最景气，该类企业盈利最强，是PE最低的时候，一旦周期向下，产品价格大跌，股票也会大跌。——猪肉和锂价等是典型（《手把手教会锂矿与猪肉股分类与博弈周期》），所以要用行业自身的周期思维，而且是大行业思维。

既然“中特估”很多概念因素落幕，那么还是应该回归到业绩和大周期因素的。如在《预期和业绩到底谁更重要？分析的重要思路》中介绍过海运与油运炒作逻辑不同，今儿顺着这个思路，这两个周期之后，还有一个新的行业，也是重资产类，之前蛰伏状态，这个后期也有值得持续跟踪和研究的因素。

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